凌雄科技重头业务毛利率低 借款结余54亿偿债能力弱

4月8日，凌雄科技集团有限公司（以下简称“凌雄科技”）递表港交所，独家保荐人为海通国际。募集资金预期将用于改善客户体验以满足日新月异的客户需求；扩大客户群及在目标市场的市场份额；提升研发能力以优化经营效率；加强风险管理能力；及将用作营运资金及一般企业用途。

2019年、2020年、2021年，凌雄科技的收入分别为5.00亿元、10.22亿元、13.30亿元；年内亏损及全面开支总额分别为6034.6万元、1.77亿元、4.49亿元；经营活动所得现金净额分别为5866.4万元、1.10亿元、2.79亿元。

在往绩记录期，凌雄科技的收入快速增长，复合年增长率为63.1%。而2019年至2021年，凌雄科技年内亏损及全面开支总额合计6.86亿元。2020年和2021年，凌雄科技年内亏损及全面开支总额分别较上年增长193.52%、153.32%。

对于亏损的原因，公司表示主要由于按公平值计量且其变动计入损益的金融负债的公平值变动亏损。

截至2019年、2020年及2021年12月31日，录得按公平值计量且其变动计入损益的金融负债分别人民币2.57亿元、人民币6.07亿元及人民币11.17亿元。此外，截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，经参考估值报告，于合并损益及其他全面收益表就有关负债录得的公平值亏损，分别为人民币0.10亿元、人民币1.90亿元及人民币4.34亿元。

凌雄科技的设备回收收入占比六成以上。2019年至2021年，凌雄科技设备回收收入分别为3.03亿元、7.65亿元、9.24亿元，占比分别为60.5%、74.8%、69.4%。

截至2019年、2020年及2021年12月31日，凌雄科技贸易及租赁应收款项分别约为人民币4735.8万元、人民币3710.7万元及人民币5344.0万元。公司的减值亏损拨备分别占贸易及租赁应收款项（总额）的5.2%、9.0%及9.6%。

于2019年、2020年及2021年，凌雄科技的分销及销售开支分别为人民币7298.7万元、人民币7823.7万元及人民币1.16亿元，分别占同年收入的14.6%、7.7%及8.7%。

2019年末、2020年末、2021年末，凌雄科技非流动资产总值分别为3.94亿元、5.73亿元、7.88亿元，流动资产总值分别为2.36亿元、3.68亿元、3.90亿元，凌雄科技的资产总值分别为6.30亿元、9.41亿元、11.78亿元。

报告期各期，凌雄科技物业、厂房及设备的账面值分别约为人民币3.28亿元、人民币5.13亿元及人民币7.35亿元，分别占资产总值的52.1%、54.5%及62.4%，占比较高。

2019年末、2020年末、2021年末，凌雄科技流动负债总额分别为2.89亿元、3.97亿元、5.29亿元，非流动负债总额分别为3.31亿元、7.14亿元、12.79亿元。报告期各期末，凌雄科技的负债总额分别为6.20亿元、11.11亿元、18.08亿元。

截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年2月末，凌雄科技的流动及非流动借款结余分别为人民币1.76亿元、人民币3.04亿元、人民币5.42亿元、人民币5.40亿元。

凌雄科技的流动比率较低。2019年末至2021年末，凌雄科技的流动比率分别为0.82倍、0.93倍、0.74倍。

凌雄科技的五大客户主要从事制造、零售、IT相关服务及软件开发。于2019年、2020年及2021年，公司五大客户贡献的收入分别占总收入的21.0%、31.3%及17.7%，而同期最大客户分别贡献总收入的9.0%、10.3%及4.2%。

于2019年、2020年及2021年，凌雄科技五大供应商的采购额分别占采购总额的48.1%、53.9%及50.1%，而同期最大供应商的采购额分别占采购总额的15.9%、30.7%及21.2%。于往绩记录期，公司通常从五大供应商采购IT设备。

凌雄科技以客户为中心的价值观指引公司提供低成本、高品质、量身定制的一站式综合解决方案。公司专注于满足企业对设备全生命周期管理解决方案的需求及提高企业的业务运营效率，提供一揽子数字化DaaS解决方案，包括设备订阅服务、IT技术订阅服务、基于SaaS的设备管理服务及设备回收服务。

公司自主研发的应用软件小熊U管家使客户能够管理其自有或公司向设备订阅服务客户提供的IT设备的采购、分配、维修、维护及处置。

胡祚雄将通过BearFamily（胡祚雄全资拥有的投资控股公司）；LittleBear（胡祚雄持有全部投票权的投资控股公司）；LXBrothers（为公司雇员激励计划的境外雇员激励平台，其全部投票权在胡祚雄的指示下行使）；及BeautyBear（为董事会认为合适的雇员、顾问及咨询人士的未来利益持有股份的平台，其全部投票权在胡祚雄的指示下行使）控制公司已发行部分股本。因此，根据上市规则，胡祚雄、BearFamily、LittleBear、LXBrothers及BeautyBear组成公司的一组控股股东。

在股权结构上，京东持有13.22%股份，腾讯持有1.88%股份，联想集团持有0.90%股份。

4月8日，凌雄科技递表港交所，独家保荐人为海通国际。募集资金预期将用于改善客户体验以满足日新月异的客户需求；扩大客户群及公司在目标市场的市场份额；提升研发能力以优化经营效率；加强风险管理能力；及将用作营运资金及一般企业用途。

2019年、2020年、2021年，凌雄科技的收入分别为5.00亿元、10.22亿元、13.30亿元；年内亏损及全面开支总额分别为6034.6万元、1.77亿元、4.49亿元。

在往绩记录期，凌雄科技的收入快速增长，复合年增长率为63.1%。而2019年至2021年，凌雄科技年内亏损及全面开支总额合计6.86亿元。2020年和2021年，凌雄科技年内亏损及全面开支总额分别较上年增长193.52%、153.32%。

对于亏损的原因，公司表示主要由于按公平值计量且其变动计入损益的金融负债的公平值变动亏损。

截至2019年、2020年及2021年12月31。